Einhorn (Finanzen)

Einhorn (englisch Unicorn) bezeichnet ein Start-up-Unternehmen mit einer Bewertung von über einer Milliarde US-Dollar (weltweit) oder Euro (in Europa), dessen Anteile nicht an einer Börse gehandelt werden. Der Begriff "Einhorn" verweist auf ihre Seltenheit und unterstreicht ihren besonderen Status in der Wirtschaftswelt.[1]

Der Begriff hat sich in den 2010er-Jahren etabliert.[2] Im Juni 2016 listete das Magazin Fortune 174 Start-ups mit Einhorn-Status auf, darunter auch einige europäische Unternehmen.[3] Im Oktober 2022 gab es laut der Analyseseite CB Insights weltweit bereits mehr als 1.200 Unicorns.[4] In Deutschland wurden 36 Unternehmen im Jahr 2022 mit diesem Status gezählt.[5]

## Beschreibung

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Aufgrund der Vielzahl von Unternehmen wurde im englischen Sprachraum bereits 2015 angeregt, Unternehmen mit einer Bewertung von über 10 Milliarden US-Dollar abzugrenzen und diese als Decacorns (Zehnhörner) zu bezeichnen.[6][7] Unternehmen mit einer Bewertung über 100 Milliarden US-Dollar würden entsprechend als Hectocorn (Hunderthörner) bezeichnet.[4] Die Begriffe konnten sich in der Folge jedoch nicht in der Breite durchsetzen.

Die seit 2010 konstant steigende Zahl der Start-ups mit hoher Bewertung liegt unter anderem an einem deutlich späteren Exit der Unternehmen. Lag der Durchschnitt zur Zeit des New-Economy-Booms für einen Börsengang noch bei vier Jahren, so war er Ende 2016 auf elf Jahre angestiegen. Die Unternehmen konnten und können sich über Wagniskapital ausreichend finanzieren.[8] 2021 hob das Kapitalverwaltungssoftware-Unternehmen Eqvista das Wachstum von Privatunternehmen trotz massiver Hindernisse durch die Pandemie hervor: Immer mehr Investoren finanzierten kleine und mittelständische Start-ups mit Potenzial im innovativen Sektor. Auf dem Vormarsch sei insbesondere der technologische Wirtschaftszweig.[9]

Die Kategorisierung von Start-ups als Einhörner ist nicht ohne Kritik geblieben. So drohten bei einem wirtschaftspolitischen Fokus auf das vermehrte Ermöglichen von Einhörnern, wie es die Europäische Union anstrebt,[10] andere Formen von Unternehmertum aus dem Blick zu geraten.[11] Ebenso wird die Definition von Einhörnern als nur oberflächlich präzise charakterisiert, da die Bewertung von privaten Geldgebern vorgenommen wird und nicht von öffentlichen Märkten (Börsen). Ein Fokus auf Einhörner berge auch die Gefahr, vermehrt unethisches Verhalten bei Unternehmern zu verursachen (wie bspw. im Fall Theranos).

## Unternehmen

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### Weltweit

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Die größten Einhörner weltweit waren:

* Juni 2016: 1. Uber (gegründet 2009), 2. Xiaomi (2010), 3. Airbnb (2008), 4. Palantir (2004), 5. DiDi Kuaidi (2012), 6. Snapchat (2011), 7. China Internet Plus (2003), 8. Flipkart (2007), 9. SpaceX (2002), 10. Pinterest (2010).[3]
* Januar 2020: Ant Group (2014), ByteDance (2012), Infor (2002), DiDi Chuxing (2012), Juul Labs (2015), The We Company (2010), Lu.com (2011), Stripe (2009), Airbnb und SpaceX.[12]
* Juni 2021: 1. ByteDance, 2. Stripe, 3. SpaceX, 4. DiDi Chuxing, 5. Instacart (2012), 6. UiPath (2005), 7. Global Switch (1998), 8. Databricks (2013), 9. Rivian (2009), 10. Nubank (2013).[9]

### Deutschland

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In Deutschland gibt es 27 Start-ups mit einer Bewertung von einer Milliarde Euro oder mehr (Stand: Januar 2025)[13]: Flink (gegründet 2020), Gorillas (2020), Jokr, Infarm (2013), Chrono24 (2003), Berlin Brands Group (2005) Razor Group (2020), SellerX (2020), Flix (2013), GetYourGuide (2009), Omio (2013), OneFootball (2008), Tier (2018), Mambu, Solaris, Sumup, N26 (2013), Raisin, Taxfix, Scalable Capital, Trade Republic, Clark, Wefox, Celonis, Choco (2018), Contentful, Commercetools (2006), Personio, Staffbase (2014), Forto (2016), Sennder (2015), Grover, Volocopter, Sunfire, Agile Robots und Enpal (2017).[5]

Neuzugänge seit 2016 (Auswahl)

* 2016: Global Fashion Group (gegründet 2014)[14]
* 2018: BioNTech (2008)[14]
* 2018: Flix (2011)
* 2018: Celonis (2011)[15]
* 2019: N26 (2013)[16]
* 2019: GetYourGuide (2009)[17]
* 2021: Think-cell, Software, (2002)[18]
* 2021: infarm, Vertical Farming (2013)[19]
* 2021: Mambu, Banking-Software-Anbieter (2011)[20]
* 2021: Sennder, Digitale Spedition (2015)[21]
* 2021: Personio, Personal-Software-Plattform (2015)[22]
* 2021: Trade Republic (2015)[23]
* 2021: Scalable Capital (2014)[24]
* 2021: Enpal, Erneuerbare Energien (2017)[25]
* 2021: Agile Robots, Roboter-Hardware und -Software (2018)[26]
* 2021: Clark Germany, InsureTech (2015)[27]
* 2021: Razor Group, Konsumkonglomerat (2020)[28]
* 2022: Staffbase, digitale Plattform und App für Mitarbeiterkommunikation (2014)[29]
* 2022: OneFootball (2008)[30]
* 2022: DeepL, maschineller Übersetzungsdienst (2017)[31]
* 2022: Taxfix, Steuer-App[32]
* 2023: The Quality Group[33]
* 2023: Helsing, Software, KI für Rüstungszwecke (2021)[34]
* 2023: 1Komma5Grad[35]
* 2023: Synthesia[36]
* 2024: EGYM[37]
* 2024: Razor Group[38]
* 2025: Parloa[39]

### Österreich

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* Bitpanda (2014)[40]
* GoStudent (2021)[41]

### Schweiz

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* AutoForm[17]
* Climeworks[17]
* Numbrs Personal Finance[42]
* ADC Therapeutics[43]
* Wefox[43]

### Frankreich

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* BlaBlaCar (2006)
* Deezer (2007)
* Exotec (2015)
* ManoMano (2021)

## Siehe auch

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* Liste von Einhorn-Start-up-Unternehmen

## Literatur

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* Joël Luc Cachelin: Einhorn-Kapitalismus. Wie die mächtigsten Start-ups der Welt unsere Zukunft bestimmen. Nicolaische Buchhandlung, Berlin 2019, ISBN 978-3-96476-028-9.

## Weblinks

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* Stephan Finsterbusch: Die fabelhafte Welt der Einhörner. In: Frankfurter Allgemeine Zeitung. 4. August 2021; abgerufen am 4. August 2021 (Zeitungsartikel mit zum Artikeldatum aktuellen Bewertungslisten internationaler und deutscher Start-up-Unternehmen).

## Einzelnachweise

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1. ↑ Bitkom e.V: Unicorns in Deutschland | Bitkom e. V. 13. Januar 2025, abgerufen am 4. Juli 2025.
2. ↑ Aileen Lee: Welcome To The Unicorn Club: Learning From Billion-Dollar Startups. In: TechCrunch. 2. November 2013, abgerufen am 20. Dezember 2016 (englisch).
3. ↑ a b The Unicorn List 2016. In: Fortune. Abgerufen am 20. Dezember 2016 (englisch).
4. ↑ a b The Complete List Of Unicorn Companies. In: CB Insights. Archiviert vom Original (nicht mehr online verfügbar) am 30. Dezember 2021; abgerufen am 30. Oktober 2022 (englisch). Info: Der Archivlink wurde automatisch eingesetzt und noch nicht geprüft. Bitte prüfe Original- und Archivlink gemäß Anleitung und entferne dann diesen Hinweis.@1@2Vorlage:Webachiv/IABot/instapage.cbinsights.com
5. ↑ a b 36 Start-ups: Bei Einhörnern zählt jetzt Rentabilität statt Phantasie. In: Handelsblatt. 22. November 2022, abgerufen am 20. Dezember 2022.
6. ↑ Jillian D’Onfro: There are so many $10 billion startups that there’s a new name for them: 'decacorns'. In: Business Insider. 18. März 2015, abgerufen am 20. Dezember 2016 (englisch).
7. ↑ Oliver Voß: Unicorns: Die Angst vor dem Einhornsterben. In: Wirtschaftswoche. 25. Dezember 2015, abgerufen am 20. Dezember 2016.
8. ↑ Thomas Klemm: Warum die „Einhörner“ nicht an die Börse wollen. In: Frankfurter Allgemeine Zeitung. 30. Oktober 2016, abgerufen am 21. Dezember 2016.
9. ↑ a b Complete List of Unicorn Companies 2021. In: Eqvista. 17. Juni 2021, abgerufen am 2. Mai 2022 (englisch).
10. ↑ 2030 Digital Compass: the European Way for the Digital Decade. European Commission, abgerufen am 12. Dezember 2022 (englisch).
11. ↑ Andreas Kuckertz, Maximilian Scheu, Per Davidsson: Chasing mythical creatures—A (not-so-sympathetic) critique of entrepreneurship’s obsession with unicorn startups. In: Journal of Business Venturing Insights. Band 19, 2023, S. e00365, doi:10.1016/j.jbvi.2022.e00365 (englisch).
12. ↑ Jastra Ilic: World’s Ten Largest Unicorns Worth Close to $550bn. In: learnbonds.com. 18. Februar 2020, abgerufen am 22. Februar 2020 (englisch).
13. ↑ Bitkom e.V: Unicorns in Deutschland | Bitkom e. V. 13. Januar 2025, abgerufen am 4. Juli 2025.
14. ↑ a b Aktueller Startup-Report zählt sechs Unicorns in Deutschland. In: Startups Nordwest. 14. September 2018, abgerufen am 2. Mai 2022.
15. ↑ Celonis ist jetzt ein „Einhorn“. Deutschland hat ein neues Milliarden-Start-up. In: handelsblatt.com. 26. Juni 2018, abgerufen am 2. Mai 2022.
16. ↑ N26 wird zum Einhorn. In: t3n.de. 11. Januar 2019, archiviert vom Original (nicht mehr online verfügbar) am 2. Mai 2022; abgerufen am 2. Mai 2022. Info: Der Archivlink wurde automatisch eingesetzt und noch nicht geprüft. Bitte prüfe Original- und Archivlink gemäß Anleitung und entferne dann diesen Hinweis.@1@2Vorlage:Webachiv/IABot/t3n.de
17. ↑ a b c Norbert Staub: Das erste ETH-«Unicorn» galoppiert. In: ethz.ch. 17. Mai 2019, abgerufen am 11. April 2022.
18. ↑ Jonas Rest, Angela Maier, manager magazin: Think-Cell: Die Gründer erlösen 1,5 Milliarden – in aller Stille. Abgerufen am 27. August 2022.
19. ↑ Infarm: Foodtech-Start-up entlässt mehr als die Hälfte der Mitarbeiter. In: Handelsblatt.com. Abgerufen am 12. April 2023.
20. ↑ Fintech: Berliner Start-up Mambu mutiert zum Einhorn. In: FAZ. 7. Januar 2021, abgerufen am 29. April 2022.
21. ↑ Sennder ist Deutschlands neuestes Einhorn. In: Handelsblatt. 14. Januar 2021, abgerufen am 15. Januar 2021.
22. ↑ Personal-Software-Plattform Personio rückt zum Einhorn auf. In: FAZ.net. 18. Januar 2021, abgerufen am 20. Januar 2021.
23. ↑ Neobroker-Fintech Trade Republic wird zum Einhorn. In: mobilebanking.de. 21. Mai 2021, abgerufen am 2. Mai 2022.
24. ↑ Scalable Capital steigt zum Einhorn auf. In: finanzbusiness.de. 9. Juni 2021, abgerufen am 2. Mai 2022.
25. ↑ Greentech: Solar Start-up Enpal wird zum ersten grünen Einhorn in Deutschland. In: Handelsblatt. 18. Oktober 2021, abgerufen am 28. April 2022.
26. ↑ Millionen für Agile Robots: Deutschland hat jetzt auch ein Roboter-Einhorn. In: Handelsblatt. 13. September 2021, abgerufen am 17. September 2022.
27. ↑ CLARK integriert finanzen Gruppe und wird zum Einhorn. In: Finanznachrichten.de. 9. November 2021, abgerufen am 9. November 2021.
28. ↑ Razor Group bekommt $ 125 Millionen in Series B Runde und wird zum Einhorn. In: Finanznachrichten.de. 9. November 2021, abgerufen am 9. November 2021.
29. ↑ Chemnitzer Start-up Staffbase erhält 106 Millionen Euro – und wird zum Einhorn. In: Handelsblatt. 15. März 2022, abgerufen am 20. Dezember 2022.
30. ↑ Neue Millionenrunde macht auch Onefootball zum Unicorn. In: Business Insider. 29. April 2022, abgerufen am 24. Mai 2022.
31. ↑ Onlineübersetzer DeepL ist eine Milliarde Dollar wert. In: zeit.de. 17. November 2022, abgerufen am 17. November 2022.
32. ↑ Maybrit Martschin: Nächstes Einhorn ist da: Steuer-App Taxfix knackt Milliardenbewertung. In: Business Insider. 28. April 2022, abgerufen am 22. März 2023.
33. ↑ Philipp Westermeyer: OMR #556 mit Investor Pip Klöckner. In: OMR Podcast. Abgerufen am 9. Januar 2023.
34. ↑ Handelsblatt. Abgerufen am 23. November 2024.
35. ↑ Heiner Schmidt: Startup aus Hamburg: 1Komma5Grad nach zwei Jahren eine Milliarde Euro wert. In: Abendblatt.de. 3. Juli 2023, abgerufen am 25. Juli 2023.
36. ↑ Julia Rinner: TUM-Ausgründung wird zum Unicorn. In: tum.de. 12. Juli 2023, abgerufen am 13. März 2024.
37. ↑ Helene Nora Wolf: Deutschland hat ein neues Unicorn: Das Fitness-Startup Egym knackt die Milliardenbewertung. In: Business Insider Deutschland. 25. September 2024, abgerufen am 13. November 2024.
38. ↑ Deutschlands Unicorns (Stand Januar 2025). Abgerufen am 4. Juli 2025.
39. ↑ manager magazin: Parloa neues deutsches KI-Einhorn: KI-Start-up erreicht Milliardenbewertung. 7. Mai 2025, abgerufen am 4. Juli 2025.
40. ↑ Bitpanda wird zum Unicorn: 170 Mio.-Dollar-Investment zu 1,2 Mrd. Bewertung. In: brutkasten.com. 16. März 2021, abgerufen am 6. September 2021.
41. ↑ 1,3 Milliarden Euro: Österreich hat ein neues „Unicorn“ aus dem Bildungsbereich, das alle anderen in den Schatten stellt. In: leadersnet.at. 22. Juni 2021 (abgerufen am 4. November 2021)
42. ↑ Fintech: Die Schweiz hat nun ein «Unicorn». In: finews.ch. 22. August 2019, abgerufen am 22. August 2019.
43. ↑ a b Start-ups boomen dank ausländischen Investoren. In: finews.ch. 28. Januar 2020, abgerufen am 24. Februar 2020.